金融保險 105 年財務管理與投資學考古題（共 5 題）
資料來源：考選部歷屆試題｜法律人 LawPlayer 整理
https://lawplayer.com/exam/finance-insurance/105-%E8%B2%A1%E5%8B%99%E7%AE%A1%E7%90%86%E8%88%87%E6%8A%95%E8%B3%87%E5%AD%B8

第 1 題
何謂利率風險？有何特性？試從票面利率高低與到期期間長短分析何者的債券利率
敏感度較高。（20 分）

第 2 題
㈠某一公司的盈餘保留率為30%，資金成本率為10%，股東權益報酬率為15%，該
股票的價格盈餘比為何？（5 分）
㈡假設你購買該公司的十年期公司債，到期殖利率為5%，Macaulay 到期期間
（Duration）為6.76 年，如果到期殖利率降為4%，預期價格變動百分比為何？
（5 分）

第 3 題
2015 年8 月21 日，封測廠A 宣布斥資352 億，以每股45 元，公開收購全球第三
大封測廠B 5%至25%股權。B 在8 月20 日股價跌到32.5 元，2015 年配發3 元現金。
請問：
㈠以經濟學的觀點來分類，A 併購B 是屬於何種併購？（5 分）
㈡ 此種併購的動機為何？（10 分）
㈢B 可以採取那些方式抗拒此併購行為？（15 分）

第 4 題
當管理者認為公司股票價值被低估時，會如何調整企業的籌資方式？（10 分）

第 5 題
效率市場假說認為藉由套利的力量可以讓市場恢復效率，所以價格的偏離是短期的
現象。請說明為何實務上利用套利修正價格的力量是有限制的？套利風險主要來自
那三方面？（30 分）

題目為考試當年公告版本，實務標準請以現行規範為準。