金融保險 99 年財務管理研究考古題（共 4 題）
資料來源：考選部歷屆試題｜法律人 LawPlayer 整理
https://lawplayer.com/exam/finance-insurance/99-%E8%B2%A1%E5%8B%99%E7%AE%A1%E7%90%86%E7%A0%94%E7%A9%B6

第 1 題
試述公司治理探討之主要內涵為何？中國大陸之公司在執行公司治理時，會較西方
國家面臨那些不同層面的道德危險問題，試說明之。（25 分）

第 2 題
請解釋或回答下列有關名詞或問題：
㈠有些人認為效率市場假說無法解釋1987 年的股市崩盤或1990 年代後期網路股泡
沫化，您的看法如何？ 如果效率市場假說無法解釋，您認為那一個假說可解釋
這兩個事件呢？（8 分）
㈡若勝立公司的創始人突然死於心肌梗塞，股價不但沒有下跌，反而大漲，漲幅達
17%。這種行為即證明了市場是無效率的，因為有效率的股票市場會預測到他的
死亡，並在事前調整股價。假設沒有其他資訊，這段有關效率市場的敘述正確與
否？請解釋。（8 分）
㈢美國粉紅單市場（Over-the-Counter Pink Sheet Market）。（9 分）

第 3 題
以下出價者公司（大華公司）和目標公司（小華公司）在購併前的相關資訊如表。
假設兩公司目前都沒有未清償的負債。（每小題5 分，共25 分）

大華公司
小華公司
流通在外股數
1,500
900
每股股價
$34
$24
大華公司估計購併小華公司的綜效利益為3,600 元。
㈠若小華公司願意以每股 $27 的現金被收購，此購併的淨現值為何？
㈡在㈠的假設下，合併後公司的每股價格為何？
㈢在㈠中的購併溢酬為何？
㈣若小華公司同意以股票交換的方式被購併。每5 股小華公司的股權可換取3 股大
華公司的股權，合併後公司的每股價格為何？
㈤在㈣的情況下，購併的淨現值為何？

第 4 題
湯姆生是湯姆生公司的董事長、總裁和主力銷售員，公司獲利完全視湯姆生的工作
量而定。若他一週工作40 小時，公司一年的息前稅前盈餘為50 萬美元；若他一週
工作48 小時，公司一年的息前稅前盈餘可達60 萬美元。公司目前價值300 萬美元，
且需要現金挹注200 萬美元，公司可以選擇發行權益或利率6%的負債。假設不考
慮公司所得稅：
㈠兩種不同之融資方法下，公司的現金流量分別為何？（8 分）
㈡採用何種融資方法會使湯姆生工作得較為勤奮？（8 分）
㈢兩種融資方法各會產生何種新的成本？（9 分）

題目為考試當年公告版本，實務標準請以現行規範為準。