金融保險 94 年財務管理考古題

以下是A, B 兩檔股票之期望報酬率與報酬率標準差： A B 期望報酬率 10% 12% 標準差 8% 20% 假設對融資、融券毫無限制，而A, B 兩檔股票之報酬率的相關係數為1.0，則以A, B 兩檔股票所組成之投資組合，其所能夠達到風險分散之最大程度時，該投資組合 之期望報酬率與標準差約各為多少？ （20 分）

「避險」與「投機」的差別，在於「避險」的結果降低了投資的風險，而「投機」 的結果卻是增加了投資的風險。請判斷下列之各種投資動作，何者為「避險」？何 者為「投機」？並分別說明理由：（20 分） 某甲手上握有聯電的股票，今天買了聯電的賣權（put option）。 老王預計三個月後會收到一筆美元，他現在去買了美元期貨。 統一食品公司六個月後需要一批黃豆，該公司現在去賣了若干口黃豆期貨。 張先生手中握有許多金融類股股票，同時他也賣了若干口電子類期貨。 沈小姐融券放空了台積電的股票，她同時也買了台積電的買權（call option）。

利用「本益比」(P/E)對公司之股票進行評價，乃是一般投資人常用之方法。試討論 為何「本益比」可以用來對一家公司之股票進行評價？請詳加說明。（20 分）

試討論「資本資產定價模式」（Capital Asset Pricing Model, 簡稱CAPM）：（20 分） 如何應用於公司之「資本預算」（Capital Budgeting）？ 如何應用於公司之「股票評價」？

試分析公司在以下之各種情況之下進行融資時，以下列之三種融資方式：發行股票； 發行債券；發行可轉換公司債，各以那一種（或那幾種）融資方式較適合？為什 麼？（請說明理由）（20 分） 股市大漲時期 市場利率低迷時期 市場普遍預期未來該公司之前景看好