貨幣銀行學概要考古題｜歷屆國考試題彙整

請回答下列問題： 民眾網路購物可以採取超商取貨且悠遊卡付款，或是使用綁定銀行帳 戶的Line Pay 支付宅配到家。請比較這兩種交易方式對經濟體系M2 貨幣供給量和貨幣流通速度的影響。（15 分） 請說明金融監理機關把悠遊卡之類的電子票證納入電子支付機構管 理條例管理的原因及金融監理措施。（10 分）

運作良好的金融市場，可以有效率促進資金移轉；反之，運作不良的金融 體系，甚至可能影響總體經濟的穩定。請說明逆向選擇與道德風險的意涵， 並舉例其所引起的問題。（25 分）

貨幣需求是指在某一時間點，人們希望持有的貨幣數量。請以交易方程式 說明貨幣需求理論意涵。（25 分）

請回答下列問題： 金融機構為什麼可以降低借貸之間的逆選擇與道德風險？請說明之。 （10 分） 資訊揭露對股市投資人為什麼重要？請從資訊不對稱論述之。（15 分）

在金融市場，不同債券通常有不同的利率，了解利率的資訊內涵對投資 人具有重要政策應用，請說明何謂收益曲線（yield curve）？（10 分） 並說明收益曲線的三個實證特性。（15 分）

請說明在其他條件不變下，市場的預期通膨上升是如何對長短天期債 券價格、殖利率曲線形狀造成影響。（25 分）

一國央行採取公開市場賣出公債時，該國的投資需求利率彈性大小，是 如何影響此一貨幣政策對均衡所得及均衡利率的效果？（25 分）

紐西蘭於1989 年通過「紐西蘭準備銀行法案」，此法案規定財政部部長 與央行總裁必須協調並達成通貨膨脹目標範圍，請說明貨幣政策「釘住通 貨膨脹」之優點與缺點。（25 分）

114年特種考試地方政府公務人員及 離島地區公務人員考試試題 考試別：地方政府公務人員、離島地區公務人員考試 等 別：四等考試 類 科：經建行政 科 目：貨幣銀行學概要 考試時間：1 小時30 分 座號： 不必抄題，作答時請將試題題號及答案依照順序寫在試卷上，於本試題上作答者，不予計分。 本科目除專門名詞或數理公式外，應使用本國文字作答。 60530 請繪圖並分析預期通貨膨脹率上升，對債券需求、債券供給、均衡債券 價格與均衡利率的影響。（25 分） 請回答下列問題： 何謂貨幣中立性？（10 分） 請以貨幣流通速度是否穩定，討論貨幣政策的有效性。（15 分） 請說明貨幣供給（M）、貨幣基數（MB）與貨幣乘數（m）之間的關係， 並分析在其他條件不變下，民眾增加持有通貨對貨幣乘數與貨幣供給的 影響。（25 分） 請回答下列問題： 當貨幣需求對利率高度敏感，同時IS 為一負斜率曲線時，試繪圖並分 析貨幣政策與財政政策對產出影響的相對有效性。（10 分） 當投資對利率高度敏感，同時LM 為一正斜率曲線時，試繪圖分析貨 幣政策與財政政策對產出影響的相對有效性。（15 分）

假設一國政府出面擔保某公司之債券，請問此公司之債券價格會如何變 化？此外，政府公債價格會如何變化？（10 分）請以債券市場供給需求 圖形說明。（10 分）

日本中央銀行於2024 年3 月19 日，進行20 多年來的首次升息，並同 步終止自2016 年實施的殖利率曲線控制（Yield Curve Control）政策。 請說明殖利率曲線的概念，並闡述其三種常見形狀所可能反映的經濟意 涵。（25 分）

借貸市場中，借貸雙方通常存在資訊不對稱，如此將導致兩種主要問題： 逆選擇（adverse selection）與道德危險（moral hazard）。請解釋這兩種 問題之概念，並說明這兩種問題發生在借貸發生之前或之後？（10 分） 所謂大到不能倒政策（too-big-to-fail policy）是指政府在發生金融危機 時期對大型金融機構提供特殊支持。請說明這樣的政策會加劇前述何種 誘因，並試述其原因。（10 分）

某家銀行有活期存款為1,000 億元，當法定準備率為20%時，此銀行有 90 億元的超額準備。如果該國政府將法定準備率提高至25%，該銀行的 超額準備將變為多少？（20 分）

2025 年3 月初，美國川普總統於自家媒體平台，宣布將五大加密貨幣納 入美國戰略儲備（strategic reserve）。請說明貨幣的三大基本功能，並分 析加密貨幣（如：比特幣、乙太幣等）是否具備這三大功能？（25 分）

請說明下列貨幣目標機制：通貨膨脹目標機制（inflation targeting）； （5 分）貨幣目標機制（monetary targeting）；（5 分）匯率目標機制 （exchange rate targeting）。（5 分）請問若一國採行金本位制度，屬前述何 種目標機制？（5 分）

一般而言，通貨膨脹可依不同標準分類。請利用AS-AD 模型（水平軸為 產出Y，垂直軸為價格水準P），分別繪圖說明「需求拉力型（demand- pull）」與「成本推動型（cost-push）」這二種通貨膨脹類型，並提供其成 因（至少各二個）。（25 分）

請分別解釋何謂央行獨立性以及政治景氣循環。為何一國央行獨立性愈 低，該國經濟愈容易陷入政治景氣循環？（20 分）

資產意指一件儲藏價值的財產，例如貨幣、債券、股票、藝術品等物品， 投資人面臨是否要買入一項資產或在各資產間取捨的問題，請詳述五種 資產需求的決定因素。（25 分）

請舉出四項影響銀行持有超額準備多寡的因素並進一步分別分析。（25 分）

了解利率行為有助於企業、銀行與投資人決定買進或賣出債券，請詳述 為何到期期限相同的債券會有不同利率的現象？（25 分）

請舉出五項銀行應付流動性需求的方法，並說明每一種方法可能要付出 的成本。（25 分）

從19 世紀至20 世紀，經濟學家嘗試建立理論以解釋貨幣需求，請以交 換方程式觀點詳細說明貨幣需求理論。（25 分）

請說明何謂貨幣需求的利率彈性，並進一步分析貨幣需求利率彈性與貨 幣政策的關係。（25 分）

匯率一如任何自由市場的資產價格，由供給和需求來決定。請詳述單 一價格法則與購買力平價假說。（10 分）請詳述何以購買力平價說無 法完全解釋匯率行為？（15 分）

請透過公眾的行為分別分析金融恐慌、地下經濟活動增加及社會財富增 加，這些現象如何影響一個國家的貨幣供給量。（25 分）

請解釋下列和利率有關之名詞： 費雪效果。（6 分） 實質利率。（6 分） 流動性偏好理論。（6 分） 預期通貨膨脹效果。（7 分）

112年公務人員普通考試試題 類 科：經建行政 科 目：貨幣銀行學概要 考試時間：1 小時30 分 座號： 不必抄題，作答時請將試題題號及答案依照順序寫在試卷上，於本試題上作答者，不予計分。 本科目除專門名詞或數理公式外，應使用本國文字作答。 令M為貨幣數量、MB為貨幣基數、m為貨幣乘數，請回答下列三題： 寫出M、MB與m三者間的關係。（5分） 試分析當一個國家的通貨膨脹惡化，對貨幣乘數與貨幣供給的影響。 （10分） 試分析當存款人不信任銀行體系，大規模提領存款而發生擠兌，對貨 幣乘數與貨幣供給的影響。（10分） 請說明名目利率與實質利率的不同。（10分） 請說明名目匯率與實質匯率的不同。（10分） 當本國貨幣相對於外國貨幣升值時，對本國進出口有何影響？（5分） 以貨幣市場供給與需求模型，繪圖分析當民眾減少貨幣需求、但央行維 持貨幣供給不變，對利率及物價的影響。（25分） 試以T字帳說明，當我國中央銀行在外匯市場向商業銀行買入價值新 臺幣100萬元的美元，中央銀行與商業銀行的資產負債表，分別將如何 變化？（20分） 分析中央銀行在外匯市場買入外幣資產對本國貨幣基數的影響。（5分）

現在世界各國金融機構，為降低成本和社會進步的需求，金融業務皆有 重大的改進。請問： 銀行業務綜合化的優點為何？（15 分） 銀行業務綜合化可能產生那些問題？（10 分）

現在世界各國的中央銀行，皆利用不同的貨幣政策來穩定經濟，促進繁 榮。試說明： 中央銀行執行貨幣政策的工具有那些？（10 分） 三種「一般性」貨幣政策工具。（15 分）

之前由於疫情的影響，各國經濟都相當蕭條。為促進經濟的復甦，若中 央銀行增加貨幣供給，同時政府實施減稅措施，試以圖形說明對物價水 準與產出有何影響？（25 分）

請繪圖說明何謂停滯性通膨（stagflation）？（10 分） 面對停滯性通膨，政府可以採取那些政策因應及其可能帶來的效果為 何？（15 分）

隨著時間的變化，貨幣對利率的動態影響有所謂的流動性效果、所得效 果、物價水準效果與預期通膨效果等。 請以擴張性貨幣政策為例分別說明之。（16 分） 請綜合上述四個效果，說明貨幣供給增加，對利率的動態影響有那三 種可能的結果？（9 分）

請說明貨幣的功能，並就其功能各舉一例說明。（25 分）

請回答下列有關債券價格、報酬率及利率等問題： 假設英國政府發行的永久債券（Consol），每年給付利息1,000 英鎊直 到永遠，若市場利率是2%，您會願意花多少英鎊來買這張債券？面值 $1,000 且票面利率是5%的債券，其原始價格是$1,000，下一年以$800 賣出，則其報酬率是多少？（10 分） 在稅率是20%的假設下，名目利率4%、通貨膨脹率2%的稅後實質利 率相較於名目利率8%、通貨膨脹率6%的稅後實質利率，是高或低或 相等？（6 分） 政府為了追求公平正義而提高資本利得稅率，在其他條件不變下，請 從財政政策的供給面效果說明可貸資金市場的均衡利率與可貸資金 量會如何變動？實質GDP 的成長率會如何受影響？（9 分）

試分析預期通貨膨脹率增加，分別對債券供給與債券需求的影響。（15分） 試分析政府預算赤字增加對債券價格與利率的影響。（10 分）

近幾年我國中央銀行（以下簡稱央行）每年的繳庫盈餘都超過2,000 億 新臺幣，約占中央政府歲入10%，報章雜誌常以政府的金雞母稱之。 請從央行的資產負債表說明我國央行主要的損益來源有那些？它真 的是穩賺不賠的生意嗎？如果是一般營利事業的話，每年2,000 億的 淨收入，相對於其資產總額，央行的獲利能力算高嗎？（16 分） 央行和一般企業不同的是，它可以任意擴大或縮小其資產負債的規模 和項目，以達到央行所設定的最終目標，請分別說明央行的沖銷政策、 匯率穩定政策及貼放利率政策如何影響資產負債項目進而影響貨幣 供給量？（9 分）

試述下列名詞之意涵：（每小題5 分，共25 分） 皮鞋成本（shoe leather cost） 菜單成本（menu cost） 鑄幣稅（seigniorage） 系統性風險（systematic risk） 非系統性風險（unsystematic risk）

中央銀行運用貨幣政策工具進行貨幣政策操作，可以改變銀行準備金或短 期市場利率，進而使得中長期利率、匯率、銀行信用、資產價格也發生變 動。請分別從傳統利率管道、匯率管道、資產價格管道、信用管道與財富 效果管道等，說明中央銀行的擴張性貨幣政策如何影響經濟活動？（25 分）

在其他情況不變且IS 與LM 曲線均為正常形狀下，則下列因素對利率水 準與所得水準的影響為何？（每小題5 分，共25 分） 政府擴大公共建設 政府採取減稅措施 中央銀行在公開市場買入債券 政府採取專案紓困措施 消費者信心降低

臺灣的10 年期公債率是0.67%；美國的10 年期公債率是0.56%，若 10 年期遠期匯率是28.995，則新臺幣即期匯率應為多少？（7 分） A 國的 1 M B供給額為1,000 億元，其中通貨淨額為200 億元，活期存 款為800 億元。已經知道A 國的準備貨幣數量是280 億元，如果A 國 紛紛發生擠兌事件，所以民眾的活存減少，持有平均通貨數量由200 億增加為240 億，則此國的準備貨幣最終數量為何？（10 分） 何謂貨幣中立性？是否容易成立？（8 分）

銀行的業務與風險是銀行的重要經營決策，請依序說明下列相關問題： （每小題5 分，共25 分） 假設某銀行庫存現金50,000 元，在央行存款100,000 元，放款1,000,000 元， 活期存款900,000 元，假設活期存款的法定準備率為10%，請問該銀 行的超額準備為多少？ 甲銀行資產負債表的項目如下：庫存現金25 億元，定期存款200 億 元，活期存款150 億元，放款300 億元，在央行存款25 億元，持有政 府公債100 億元，請問該銀行淨值為多少？ 假設某銀行持有下列資產：庫存現金50 億元，在央行存款150 億元， 拆放同業100 億元，放款900 億元，政府公債300 億元，股票200 億元， 請問該銀行的實際準備金為多少？ 某銀行浮動利率資產（利率敏感資產）金額為250 億元，固定利率資產 為250 億元，浮動利率負債（利率敏感負債）金額為200 億元，固定利 率負債為300 億元，當利率上升1%時，根據缺口管理模型，請問該銀 行的損益如何變動？ 如果名目放款利率為5%，補償性存款比率為10%，則借款人實際付 出的放款利率為多少？

假設一國目前正維持著充分就業（full employment）且價格水準穩定，如 果中央銀行遇到下列不同事件的情況時，應該如何操作貨幣政策來因 應？ 消費者信心增加。（8 分） 股市狂跌一段時間。（8 分） 通貨存款比（currency deposit ratio）增加。（9 分）

請詳細說明影響利率風險結構的主要因素及如何影響。（25 分）

如有一張3 年的美國國庫票據（Treasury note），這張票券的面額是 $10,000，其票面利率（coupon rate）是5%，假設利息是每年付款，當 期收益率（current yield）如下表，請計算債券的價格是多少？（6 分） 每年利率 1年 6% 2年 5% 3年 4% 何謂貨幣數量方程式？如果M 為貨幣數量，V 是貨幣流通速度，P 為 物價水準，Y 是實質GDP，請導出貨幣數量方程式。（9 分） 何謂泰勒法則？（10 分）

請詳細說明下列各種情況的影響： 銀行將庫存現金轉為央行存款對貨幣基數的影響？（5 分） 中央銀行調降郵政儲金轉存央行之金額，對貨幣供給額的影響？（5 分） 假設中央銀行欲使貨幣供給額從9,000 億元增加至10,500 億元，在貨 幣乘數為3 的情況下，貨幣基數如何改變？（5 分） 若中央銀行自外匯市場賣出外匯，對準備貨幣與貨幣供給的影響各為 何？（10 分）

何謂選擇性信用融通？（12 分）何謂選擇性信用管制？（13 分）

試利用可貸資金市場供給與需求，以及債券市場供給與需求圖形，分析下 列各因素對利率與債券價格的影響：（25 分） 民眾預期未來經濟衰退 企業的預期獲利增加 政府發行債券

債券供需變化會影響利率水準。 近期社會大眾通膨預期明顯升高，請分析這會對市場利率水準有何影 響？如果你負責政府債務的發行與償還，應否留意通膨預期升高的現 象？請述明理由。（12分） 如果你是財務部經理，負責幫公司籌措資金，你正在考慮是要借入短期 資金，再於到期後續借，還是借入長期資金。此刻突然獲知政府計畫明 年將開始大幅舉債來啟動長達十年的重大公共工程，請分析此消息將 對未來的利率走勢有何影響？獲知此消息，你傾向要幫公司借入短期 資金，再於到期後續借，還是借入長期資金？要採取固定利率或浮動利 率？請述明理由。（13分）

何謂泰勒法則（Taylor’s Rule）？（10 分） 試分析下列情況下，央行應該如何調整利率目標水準：（15 分） 潛在產出增加，而實際產出不變。 由於經濟衰退，失業上升。 通貨膨脹上升1%。

利率波動攸關銀行獲利與淨值。假設A銀行的固定利率資產為300億元， 利率敏感性資產為700億元，固定利率負債為500億元，利率敏感性負債為 400億元。根據基本缺口分析，若市場利率下降1個百分點，會對A銀行的 獲利有何影響？假設A銀行資產的平均存續期間為5年，負債的平均存續 期間為2年。根據存續期間分析，如果市場利率下降1個百分點，A銀行資 產的市場價值會增加或減少多少億元？負債的市場價值會增加或減少多 少億元？淨值（net worth）會增加或減少多少億元？（12分）

試從銀行資產負債表的資產面與負債面，回答下列問題： 當商業銀行面臨資本未達到要求，應該採取何種方法因應？請列舉三種 方法並說明之。（12 分） 當商業銀行面臨存款大量流出，應該採取何種方法因應？試從銀行資產 負債表的資產面與負債面，各列舉兩種方法說明之。（13 分）

請試述下列名詞之意涵，並各舉出一例說明： 普惠金融（Financial Inclusion）（8分） 監理寬容（Regulatory Forbearance）（8分） 法規套利（Regulatory Arbitrage）（9分） 41920

假定各種不同期限債券面值（face value）皆是$10,000，票面利率（coupon rate）10%： 假設現在以市場價格$10,000 購買兩年期債券，如果一年後利率為15%， 一年後該債券價格變為多少？如果賣出債券，資本利得或損失率為多 少？總報酬率（total rate of return）為多少？（10 分） 假設現在以市場價格$9,500 購買三年期債券，如果一年後利率為15%， 一年後該債券價格變為多少？如果賣出債券，資本利得或損失率為多 少？總報酬率（total rate of return）為多少？（10 分） 根據上述答案，說明利率變動和不同期限債券價格變動有何關係？（5 分）

央行外匯干預與央行融通會影響中央銀行的資產、負債與準備貨幣。 美中貿易戰導致臺商資金大量回流，請分析這對臺幣相對美元匯率有 何影響？若中央銀行想穩定臺幣匯率應採取買匯干預還是賣匯干預？ 此一外匯干預會如何影響央行的資產與負債？請以T字帳（T account） 將受影響而變動的資產負債項目與變動方向表示出來，並說明對準備 貨幣的影響。（7分） 中央銀行辦理銀行承作受新型冠狀病毒肺炎（COVID-19）影響之中小 企業貸款的專案融通，央行專案融通會如何影響央行的資產與負債？ 請以T字帳（T account）將受影響而變動的資產負債項目與變動方向表 示出來，並說明對準備貨幣的影響。（6分）

假設某國經濟原本處於長期均衡，若中央銀行想配合選舉，炒熱股市行 情，決定採取寬鬆貨幣政策，則對物價水準及產出的短期影響與長期影響 分別為何？請以總合供需模型分析。（25分）

請回答下列有關殖利率和報酬率的問題： 甲有資金100 萬元，面對債券市場下列三種A、B、C 債券，請問那 些債券最值得投資？理由為何？（詳列殖利率計算公式，計算至小數 第2 位）（15 分） A：面額100 元永續債券（consol），息票率10%，目前市價125 元 B：面額100 元2 年期零息債券（zero-coupon bond），目前市價82.64 元 C：面額100 元的1 年期附息債券（coupon bond），息票率10%，目前 市價102 元 乙以11 萬元買入1 張面額10 萬元息票率為10%的10 年期政府公債， 此時，物價指數水準為100；持有1 年後以10.5 萬元賣出該公債，物 價指數水準為110。請問乙投資此公債的實質報酬率為何？（10 分）

假設預期未來五年的一年期債券殖利率分別為3%、2.5%、2%、1.5%、 1%，且一年期至五年期債券的流動性溢酬（liquidity premium）分別為 0%、0.1%、0.2%、0.3%、0.4%，則根據流動性溢酬理論（liquidity premium theory），目前二年期、三年期、四年期、五年期債券殖利率分別為多少 %？須列出算式，計算結果取至小數點後第二位。根據以上數據，收益 曲線（yield curve）是正斜率或負斜率？如何從以上利率資訊，解讀未 來經濟情勢？（25 分）

請回答下列有關中央銀行貨幣政策操作目標的抉擇問題： 何謂「價量不相容」？（10 分） 假若行政院為因應景氣低迷，已決定擴大公共支出。在此前提下其它 條件不變，中央銀行若採盯住利率為操作目標，則此時中央銀行應採 取何種公開市場操作因應？（15 分）

報載：「今年7 月底，本國銀行存款與放款的差額達10 兆4,866 億元， 濫頭寸創新高。」外界慣稱存、放款差額為銀行的爛頭寸，視其為銀行 閒置資金。請評論將存、放款的差額視為銀行閒置資金，是否妥適，請 詳述理由。（25 分）

試根據IS-LM 模型，說明下列事件對國民所得和利率的可能影響。 （每小題5 分，共25 分） 中央銀行提高重貼現率 中央銀行向銀行買入政府公債 中央銀行調降法定準備率 銀行提高超額準備率 個人降低交易動機的貨幣需求

在一國產出等於其潛在產出水準的情況下，失業率高低的決定因素為 何？在這種情況下，你是否建議央行積極採取貨幣政策來降低失業率？ 請說明理由。（25 分）

P2P 借貸（peer-to-peer lending）平台是近年來快速興起的網路籌資管道。 試回答： P2P 借貸平台如何挑戰傳統銀行的借貸業務？（15 分） 目前P2P 借貸平台對資金供給者和需求者而言，仍潛藏那些風險？（10 分）

何謂流動性陷阱（liquidity trap）？為何凱因斯認為處於流動性陷阱時， 貨幣政策無效？你是否完全同意凱因斯的看法？請說明理由。（25 分）

「貨幣」（money）與一國經濟體系的運行，關係相當密切。下列與貨幣有關的問題， 請分別說明之： 近幾年加密貨幣（cryptocurrency），如比特幣（Bitcoin）、乙太幣（Ethereum）或瑞 波幣（Ripple）等，成為媒體普遍關注的焦點。請從貨幣三大功能的角度，試述這 類加密貨幣是否為「貨幣」？（12 分） 根據我國中央銀行的定義，貨幣總計數可分為M1A、M1B 及M2 三種。當有人把 他在銀行定期儲蓄存款帳戶內的一筆存款，解約轉成活期儲蓄存款時，請問這樣 的舉動對M1A、M1B 及M2 數量將分別產生何種影響？（6 分） 如果一個物物交易的原始經濟體系有8 種商品，則那時的人需要知道幾種價格（交 換比率）才能進行所有商品的交易？如果這個原始社會出現了貨幣，則只需要知 道幾種價格就可進行所有商品的交易？這兩種情況的差別凸顯出貨幣的那一項功 能？（9 分）

假設ABC 銀行的資產負債表項目如下： 活期存款=5,000 億元 通貨發行額=1,000 億元 銀行庫存現金=60 億元 中央銀行庫存現金=40 億元 銀行在中央銀行的存款總額=500 億元 試求：（每小題5 分，共20 分） 貨幣供給額M1B。 銀行準備金。 準備貨幣。 貨幣乘數。（四捨五入至小數點第二位）

中央銀行可運用貨幣政策工具來影響貨幣供給額，其中一項貨幣政策工 具是公開市場操作，請分析下列有關公開市場操作的問題： 公開市場操作的「擴張性操作」與「緊縮性操作」其意義為何？（10 分） 公開市場操作如何影響拆款利率？（6 分） 如果中央銀行欲使長期利率下降，並使短期利率上升，則應如何進行 「扭轉操作」（operation twist）？（6 分） 美國聯準會採取的量化寬鬆（quantitative easing, QE）與公開市場操作 的關係。（3 分）

假設一國政府出面擔保某公司之債券，請問此公司之債券價格會如何變 化？此外，政府公債價格會如何變化？（10 分）請以債券市場供給需求 圖形說明。（10 分）

借貸市場中，借貸雙方通常存在資訊不對稱，如此將導致兩種主要問題： 逆選擇（adverse selection）與道德危險（moral hazard）。請解釋這兩種 問題之概念，並說明這兩種問題發生在借貸發生之前或之後？（10 分） 所謂大到不能倒政策（too-big-to-fail policy）是指政府在發生金融危機 時期對大型金融機構提供特殊支持。請說明這樣的政策會加劇前述何種 誘因，並試述其原因。（10 分）

某家銀行有活期存款為1,000 億元，當法定準備率為20%時，此銀行有 90 億元的超額準備。如果該國政府將法定準備率提高至25%，該銀行的 超額準備將變為多少？（20 分）

請說明下列貨幣目標機制：通貨膨脹目標機制（inflation targeting）； （5 分）貨幣目標機制（monetary targeting）；（5 分）匯率目標機制 （exchange rate targeting）。（5 分）請問若一國採行金本位制度，屬前述何 種目標機制？（5 分）

請分別解釋何謂央行獨立性以及政治景氣循環。為何一國央行獨立性愈 低，該國經濟愈容易陷入政治景氣循環？（20 分）

請舉出四項影響銀行持有超額準備多寡的因素並進一步分別分析。（25 分）

試分析近年來全球通貨膨脹之原因。又這種通貨膨脹是屬於需求面還是供 給面的原因？有何對策可因應？試輔以圖形分析說明之。（25 分）

如果央行之目標是增加貨幣供給100 億元，但是這段期間有下列事情發生： a.國外資產減少35 億元、b.對銀行融資增加37 億元、c.政府存款增加23 億 元、d.各種轉存款增加15 億元，則在貨幣乘數m=2 時：央行應在貨幣市場 作何操作？其中有多少屬於自主性操作？有多少屬於防衛性操作？央行應 增加多少億元強力貨幣（high-powered money）之釋出？（25 分）

請舉出五項銀行應付流動性需求的方法，並說明每一種方法可能要付出 的成本。（25 分）

假設市場預期美國聯準會（Fed）利率將會下跌，請說明對債券的訂價會 有何影響？請列出債券的訂價模式解釋之。並分析對債券殖利率、金價及 美元有何影響？（25 分）

請說明何謂貨幣需求的利率彈性，並進一步分析貨幣需求利率彈性與貨 幣政策的關係。（25 分）

試說明凱因斯認為貨幣的需求是那些參數的函數？並說明修正後之投機 用貨幣需求又是那些參數之函數？請分別繪圖說明當風險增加及利率增 加對貨幣需求之影響。（25 分）

請透過公眾的行為分別分析金融恐慌、地下經濟活動增加及社會財富增 加，這些現象如何影響一個國家的貨幣供給量。（25 分）

隨著時間的變化，貨幣對利率的動態影響有所謂的流動性效果、所得效 果、物價水準效果與預期通膨效果等。 請以擴張性貨幣政策為例分別說明之。（16 分） 請綜合上述四個效果，說明貨幣供給增加，對利率的動態影響有那三 種可能的結果？（9 分）

請回答下列有關債券價格、報酬率及利率等問題： 假設英國政府發行的永久債券（Consol），每年給付利息1,000 英鎊直 到永遠，若市場利率是2%，您會願意花多少英鎊來買這張債券？面值 $1,000 且票面利率是5%的債券，其原始價格是$1,000，下一年以$800 賣出，則其報酬率是多少？（10 分） 在稅率是20%的假設下，名目利率4%、通貨膨脹率2%的稅後實質利 率相較於名目利率8%、通貨膨脹率6%的稅後實質利率，是高或低或 相等？（6 分） 政府為了追求公平正義而提高資本利得稅率，在其他條件不變下，請 從財政政策的供給面效果說明可貸資金市場的均衡利率與可貸資金 量會如何變動？實質GDP 的成長率會如何受影響？（9 分）

近幾年我國中央銀行（以下簡稱央行）每年的繳庫盈餘都超過2,000 億 新臺幣，約占中央政府歲入10%，報章雜誌常以政府的金雞母稱之。 請從央行的資產負債表說明我國央行主要的損益來源有那些？它真 的是穩賺不賠的生意嗎？如果是一般營利事業的話，每年2,000 億的 淨收入，相對於其資產總額，央行的獲利能力算高嗎？（16 分） 央行和一般企業不同的是，它可以任意擴大或縮小其資產負債的規模 和項目，以達到央行所設定的最終目標，請分別說明央行的沖銷政策、 匯率穩定政策及貼放利率政策如何影響資產負債項目進而影響貨幣 供給量？（9 分）

中央銀行運用貨幣政策工具進行貨幣政策操作，可以改變銀行準備金或短 期市場利率，進而使得中長期利率、匯率、銀行信用、資產價格也發生變 動。請分別從傳統利率管道、匯率管道、資產價格管道、信用管道與財富 效果管道等，說明中央銀行的擴張性貨幣政策如何影響經濟活動？（25 分）

臺灣的10 年期公債率是0.67%；美國的10 年期公債率是0.56%，若 10 年期遠期匯率是28.995，則新臺幣即期匯率應為多少？（7 分） A 國的 1 M B供給額為1,000 億元，其中通貨淨額為200 億元，活期存 款為800 億元。已經知道A 國的準備貨幣數量是280 億元，如果A 國 紛紛發生擠兌事件，所以民眾的活存減少，持有平均通貨數量由200 億增加為240 億，則此國的準備貨幣最終數量為何？（10 分） 何謂貨幣中立性？是否容易成立？（8 分）

假設一國目前正維持著充分就業（full employment）且價格水準穩定，如 果中央銀行遇到下列不同事件的情況時，應該如何操作貨幣政策來因 應？ 消費者信心增加。（8 分） 股市狂跌一段時間。（8 分） 通貨存款比（currency deposit ratio）增加。（9 分）

如有一張3 年的美國國庫票據（Treasury note），這張票券的面額是 $10,000，其票面利率（coupon rate）是5%，假設利息是每年付款，當 期收益率（current yield）如下表，請計算債券的價格是多少？（6 分） 每年利率 1年 6% 2年 5% 3年 4% 何謂貨幣數量方程式？如果M 為貨幣數量，V 是貨幣流通速度，P 為 物價水準，Y 是實質GDP，請導出貨幣數量方程式。（9 分） 何謂泰勒法則？（10 分）

何謂選擇性信用融通？（12 分）何謂選擇性信用管制？（13 分）

債券供需變化會影響利率水準。 近期社會大眾通膨預期明顯升高，請分析這會對市場利率水準有何影 響？如果你負責政府債務的發行與償還，應否留意通膨預期升高的現 象？請述明理由。（12分） 如果你是財務部經理，負責幫公司籌措資金，你正在考慮是要借入短期 資金，再於到期後續借，還是借入長期資金。此刻突然獲知政府計畫明 年將開始大幅舉債來啟動長達十年的重大公共工程，請分析此消息將 對未來的利率走勢有何影響？獲知此消息，你傾向要幫公司借入短期 資金，再於到期後續借，還是借入長期資金？要採取固定利率或浮動利 率？請述明理由。（13分）

利率波動攸關銀行獲利與淨值。假設A銀行的固定利率資產為300億元， 利率敏感性資產為700億元，固定利率負債為500億元，利率敏感性負債為 400億元。根據基本缺口分析，若市場利率下降1個百分點，會對A銀行的 獲利有何影響？假設A銀行資產的平均存續期間為5年，負債的平均存續 期間為2年。根據存續期間分析，如果市場利率下降1個百分點，A銀行資 產的市場價值會增加或減少多少億元？負債的市場價值會增加或減少多 少億元？淨值（net worth）會增加或減少多少億元？（12分）

請試述下列名詞之意涵，並各舉出一例說明： 普惠金融（Financial Inclusion）（8分） 監理寬容（Regulatory Forbearance）（8分） 法規套利（Regulatory Arbitrage）（9分） 41920

央行外匯干預與央行融通會影響中央銀行的資產、負債與準備貨幣。 美中貿易戰導致臺商資金大量回流，請分析這對臺幣相對美元匯率有 何影響？若中央銀行想穩定臺幣匯率應採取買匯干預還是賣匯干預？ 此一外匯干預會如何影響央行的資產與負債？請以T字帳（T account） 將受影響而變動的資產負債項目與變動方向表示出來，並說明對準備 貨幣的影響。（7分） 中央銀行辦理銀行承作受新型冠狀病毒肺炎（COVID-19）影響之中小 企業貸款的專案融通，央行專案融通會如何影響央行的資產與負債？ 請以T字帳（T account）將受影響而變動的資產負債項目與變動方向表 示出來，並說明對準備貨幣的影響。（6分）

假設某國經濟原本處於長期均衡，若中央銀行想配合選舉，炒熱股市行 情，決定採取寬鬆貨幣政策，則對物價水準及產出的短期影響與長期影響 分別為何？請以總合供需模型分析。（25分）

資訊不對稱與交易成本是資金撮合的二大障礙，請問何謂資訊不對稱？其 所衍生的問題是什麼？其中人們相對比較喜歡貸款給家庭成員，比較不喜 歡貸款給陌生人是屬於那一種？（25 分）

假設預期未來五年的一年期債券殖利率分別為3%、2.5%、2%、1.5%、 1%，且一年期至五年期債券的流動性溢酬（liquidity premium）分別為 0%、0.1%、0.2%、0.3%、0.4%，則根據流動性溢酬理論（liquidity premium theory），目前二年期、三年期、四年期、五年期債券殖利率分別為多少 %？須列出算式，計算結果取至小數點後第二位。根據以上數據，收益 曲線（yield curve）是正斜率或負斜率？如何從以上利率資訊，解讀未 來經濟情勢？（25 分）

為促使銀行對其資產保持適當的流動性，政府訂有最低流動比率之規定， 試列舉三項屬於流動資產的科目。這些被政府認可的流動資產有何特色或 共通點？（25 分）

報載：「今年7 月底，本國銀行存款與放款的差額達10 兆4,866 億元， 濫頭寸創新高。」外界慣稱存、放款差額為銀行的爛頭寸，視其為銀行 閒置資金。請評論將存、放款的差額視為銀行閒置資金，是否妥適，請 詳述理由。（25 分）

為了防止景氣波動並減少政府對經濟的干預，傅利曼主張中央銀行應該以 法則代替權衡，根據「固定貨幣成長法則」（constant growth rate rule）執 行貨幣政策。試說明何謂「固定貨幣成長法則」？又若貨幣的流通速度不 變，實質產出成長率為5%，為保持物價不變，則貨幣供給成長率應為何？ （25 分）

在一國產出等於其潛在產出水準的情況下，失業率高低的決定因素為 何？在這種情況下，你是否建議央行積極採取貨幣政策來降低失業率？ 請說明理由。（25 分）

公開市場操作、法定存款準備率、以及貼現放款為我國央行的貨幣政策工 具。試問上述何種政策最常使用，並說明如何使用？其優點為何？（25 分）

何謂流動性陷阱（liquidity trap）？為何凱因斯認為處於流動性陷阱時， 貨幣政策無效？你是否完全同意凱因斯的看法？請說明理由。（25 分）