經建行政 108 年貨幣銀行學概要考古題

請回答下列有關殖利率和報酬率的問題： 甲有資金100 萬元，面對債券市場下列三種A、B、C 債券，請問那 些債券最值得投資？理由為何？（詳列殖利率計算公式，計算至小數 第2 位）（15 分） A：面額100 元永續債券（consol），息票率10%，目前市價125 元 B：面額100 元2 年期零息債券（zero-coupon bond），目前市價82.64 元 C：面額100 元的1 年期附息債券（coupon bond），息票率10%，目前 市價102 元 乙以11 萬元買入1 張面額10 萬元息票率為10%的10 年期政府公債， 此時，物價指數水準為100；持有1 年後以10.5 萬元賣出該公債，物 價指數水準為110。請問乙投資此公債的實質報酬率為何？（10 分）

假設預期未來五年的一年期債券殖利率分別為3%、2.5%、2%、1.5%、 1%，且一年期至五年期債券的流動性溢酬（liquidity premium）分別為 0%、0.1%、0.2%、0.3%、0.4%，則根據流動性溢酬理論（liquidity premium theory），目前二年期、三年期、四年期、五年期債券殖利率分別為多少 %？須列出算式，計算結果取至小數點後第二位。根據以上數據，收益 曲線（yield curve）是正斜率或負斜率？如何從以上利率資訊，解讀未 來經濟情勢？（25 分）

請回答下列有關中央銀行貨幣政策操作目標的抉擇問題： 何謂「價量不相容」？（10 分） 假若行政院為因應景氣低迷，已決定擴大公共支出。在此前提下其它 條件不變，中央銀行若採盯住利率為操作目標，則此時中央銀行應採 取何種公開市場操作因應？（15 分）

報載：「今年7 月底，本國銀行存款與放款的差額達10 兆4,866 億元， 濫頭寸創新高。」外界慣稱存、放款差額為銀行的爛頭寸，視其為銀行 閒置資金。請評論將存、放款的差額視為銀行閒置資金，是否妥適，請 詳述理由。（25 分）

試根據IS-LM 模型，說明下列事件對國民所得和利率的可能影響。 （每小題5 分，共25 分） 中央銀行提高重貼現率 中央銀行向銀行買入政府公債 中央銀行調降法定準備率 銀行提高超額準備率 個人降低交易動機的貨幣需求

在一國產出等於其潛在產出水準的情況下，失業率高低的決定因素為 何？在這種情況下，你是否建議央行積極採取貨幣政策來降低失業率？ 請說明理由。（25 分）

P2P 借貸（peer-to-peer lending）平台是近年來快速興起的網路籌資管道。 試回答： P2P 借貸平台如何挑戰傳統銀行的借貸業務？（15 分） 目前P2P 借貸平台對資金供給者和需求者而言，仍潛藏那些風險？（10 分）

何謂流動性陷阱（liquidity trap）？為何凱因斯認為處於流動性陷阱時， 貨幣政策無效？你是否完全同意凱因斯的看法？請說明理由。（25 分）