金融保險 99 年財務管理研究考古題

試述公司治理探討之主要內涵為何？中國大陸之公司在執行公司治理時，會較西方 國家面臨那些不同層面的道德危險問題，試說明之。（25 分）

請解釋或回答下列有關名詞或問題： 有些人認為效率市場假說無法解釋1987 年的股市崩盤或1990 年代後期網路股泡 沫化，您的看法如何？ 如果效率市場假說無法解釋，您認為那一個假說可解釋 這兩個事件呢？（8 分） 若勝立公司的創始人突然死於心肌梗塞，股價不但沒有下跌，反而大漲，漲幅達 17%。這種行為即證明了市場是無效率的，因為有效率的股票市場會預測到他的 死亡，並在事前調整股價。假設沒有其他資訊，這段有關效率市場的敘述正確與 否？請解釋。（8 分） 美國粉紅單市場（Over-the-Counter Pink Sheet Market）。（9 分）

以下出價者公司（大華公司）和目標公司（小華公司）在購併前的相關資訊如表。 假設兩公司目前都沒有未清償的負債。（每小題5 分，共25 分） 大華公司 小華公司 流通在外股數 1,500 900 每股股價 $34 $24 大華公司估計購併小華公司的綜效利益為3,600 元。 若小華公司願意以每股 $27 的現金被收購，此購併的淨現值為何？ 在的假設下，合併後公司的每股價格為何？ 在中的購併溢酬為何？ 若小華公司同意以股票交換的方式被購併。每5 股小華公司的股權可換取3 股大 華公司的股權，合併後公司的每股價格為何？ 在的情況下，購併的淨現值為何？

湯姆生是湯姆生公司的董事長、總裁和主力銷售員，公司獲利完全視湯姆生的工作 量而定。若他一週工作40 小時，公司一年的息前稅前盈餘為50 萬美元；若他一週 工作48 小時，公司一年的息前稅前盈餘可達60 萬美元。公司目前價值300 萬美元， 且需要現金挹注200 萬美元，公司可以選擇發行權益或利率6%的負債。假設不考 慮公司所得稅： 兩種不同之融資方法下，公司的現金流量分別為何？（8 分） 採用何種融資方法會使湯姆生工作得較為勤奮？（8 分） 兩種融資方法各會產生何種新的成本？（9 分）