保險法 第 146-1 條（保險業資金得購買之有價證券）

保險業資金得購買左列有價證券： 　　一、公債、庫券、儲蓄券。 　　二、金融債券、可轉讓定期存單、銀行承兌匯票、銀行保證商業本票及其他經主管機關核准保險業購買之有價證券；其總額不得超過該保險業資金百分之三十五。 　　三、經依法核准公開發行之公司股票及公司債，且該發行公司最近三年課稅後之淨利率，平均在百分之六以上者。但每一保險業購入之公司股票及公司債總額，不得超過該保險業資金百分之三十五；其購買每一公司之股票及公司債總額，不得超過該保險業資金百分之五及該發行股票或公司債之公司資本額百分之五。 　　四、經依法核准公開發行之證券投資信託基金受益憑證；其投資總額不得超過該保險業資金百分之五及每一基金已發行之受益憑證總額百分之五。

立法理由一、現行第一百四十六條第二款及第三款移列本條，並酌作修正，就保險業得投資之項目分別列舉規範。 　　二、第一款增列「儲蓄券」，又政府發行債券之安全性及流動性均佳，故不設總額限制。 　　三、金融債券、可轉讓定期存單、銀行承兌匯票、銀行保證商業本票等有價證券收益性、流動性高，故增列為第二款，俾提供更多投資管道，惟其安定性於銀行開放設立後，與公債、庫券及儲蓄券究有不同，爰規定其購買總額不得超過該保險業資金百分之三十五，以為限制。 　　四、股票或公司債之發行限於公司，且經濟成長有賴各類事業之有效配合，故將保險業投資購入「生產事業」之股票及公司債之限制，修正為「公司」之股票及公司債，俾擴大投資對象，惟為防止購入相關企業之股票，將原訂「百分之十」限制修正為「百分之五」，以分散投資風險。 　　五、受益憑證之投資組合係由專家分析並依據獲利、安全、風險分散之原則而選定投資對象，係一良好之投資項目，故予增列為第四款，並酌作投資限制。

保險業資金得購買下列有價證券： 　　一、公債、庫券、儲蓄券。 　　二、金融債券、可轉讓定期存單、銀行承兌匯票、金融機構保證商業本票及其他經主管機關核准保險業購買之有價證券；其總額不得超過該保險業資金百分之三十五。 　　三、經依法核准公開發行之公司股票；其購買每一公司之股票總額，不得超過該保險業資金百分之五及該發行股票之公司實收資本額百分之十。 　　四、經依法核准公開發行之有擔保公司債，或經評等機構評定為相當等級以上之公司所發行之公司債；其購買每一公司之公司債總額，不得超過該保險業資金百分之五及該發行公司債之公司實收資本額百分之十。 　　五、經依法核准公開發行之證券投資信託基金及共同信託基金受益憑證；其投資總額不得超過該保險業資金百分之五及每一基金已發行之受益憑證總額百分之十。 　　前項第三款及第四款之投資總額，合計不得超過該保險業資金百分之三十五。

立法理由一、財務投資理論均強調投資未來而非過去，要買低賣高，此規定實與學理相悖。因此，第三款取消三年平均稅後淨利率六％以上的限制。 　　二、另公司債及股票在法律之定位及性質不同，適用相同之規範並不合理，公司債應依其信用評等及有無擔保加以規範，爰將投資公司債另列於第四款。 　　三、新增第二項。配合保險業購買公司股票及公司債分別改列於第一項第三款及第四款，將原條文第三款規定保險業購入之公司股票及公司債總額，不得超過該保險業資金百分之三十五，列為第二項。

保險業資金得購買下列有價證券： 　　一、公債、國庫券。 　　二、金融債券、可轉讓定期存單、銀行承兌匯票、金融機構保證商業本票；其總額不得超過該保險業資金百分之三十五。 　　三、經依法核准公開發行之公司股票；其購買每一公司之股票總額，不得超過該保險業資金百分之五及該發行股票之公司實收資本額百分之十。 　　四、經依法核准公開發行之有擔保公司債，或經評等機構評定為相當等級以上之公司所發行之公司債；其購買每一公司之公司債總額，不得超過該保險業資金百分之五及該發行公司債之公司實收資本額百分之十。 　　五、經依法核准公開發行之證券投資信託基金及共同信託基金受益憑證；其投資總額不得超過該保險業資金百分之十及每一基金已發行之受益憑證總額百分之十。 　　六、證券化商品及其他經主管機關核准保險業購買之有價證券；其總額不得超過該保險業資金百分之十。 　　前項第三款及第四款之投資總額，合計不得超過該保險業資金百分之三十五。 　　保險業依第一項第三款投資，不得有下列情事之一： 　　一、以保險業或其代表人擔任被投資公司董事、監察人。 　　二、行使表決權支持其關係人或關係人之董事、監察人、職員擔任被投資金融機構董事、監察人。 　　三、指派人員獲聘為被投資公司經理人。 　　保險業依第一項第三款至第六款規定投資於公開發行之未上市、未上櫃有價證券、私募之有價證券；其應具備之條件、投資範圍、內容、投資規範及其他應遵行事項之辦法，由主管機關定之。

立法理由照黨團協商條文通過。

保險業資金得購買下列有價證券： 　　一、公債、國庫券。 　　二、金融債券、可轉讓定期存單、銀行承兌匯票、金融機構保證商業本票；其總額不得超過該保險業資金百分之三十五。 　　三、經依法核准公開發行之公司股票；其購買每一公司之股票，加計其他經主管機關核准購買之具有股權性質之有價證券總額，不得超過該保險業資金百分之五及該發行股票之公司實收資本額百分之十。 　　四、經依法核准公開發行之有擔保公司債，或經評等機構評定為相當等級以上之公司所發行之公司債；其購買每一公司之公司債總額，不得超過該保險業資金百分之五及該發行公司債之公司實收資本額百分之十。 　　五、經依法核准公開發行之證券投資信託基金及共同信託基金受益憑證；其投資總額不得超過該保險業資金百分之十及每一基金已發行之受益憑證總額百分之十。 　　六、證券化商品及其他經主管機關核准保險業購買之有價證券；其總額不得超過該保險業資金百分之十。 　　前項第三款及第四款之投資總額，合計不得超過該保險業資金百分之三十五。 　　保險業依第一項第三款及第六款投資，不得有下列情事之一： 　　一、以保險業或其代表人擔任被投資公司董事、監察人。 　　二、行使對被投資公司董事、監察人選舉之表決權。 　　三、指派人員獲聘為被投資公司經理人。 　　四、擔任被投資證券化商品之信託監察人。 　　五、與第三人以信託、委任或其他契約約定或以協議、授權或其他方法參與對被投資公司之經營、被投資不動產投資信託基金之經營、管理。但不包括該基金之清算。 　　保險業有前項各款情事之一者，其或代表人擔任董事、監察人、行使表決權、指派人員獲聘為經理人、與第三人之約定、協議或授權，無效。 　　保險業依第一項第三款至第六款規定投資於公開發行之未上市、未上櫃有價證券、私募之有價證券；其應具備之條件、投資範圍、內容、投資規範及其他應遵行事項之辦法，由主管機關定之。

立法理由一、基於具有股權性質之有價證券未來或有轉換為股票之可能，而應納入保險業投資股票限額之計算基礎規範控管，爰於原條文第一項第三款增列除股票外，具有股權性質之有價證券應一併納入限額計算之規定。另具有股權性質之有價證券之範圍，則依證券交易法及其施行細則規定認定。 　　二、原條文第二項未修正。 　　三、原條文第三項照協商條文通過。 　　四、為明確保險業違反第三項所列強制性規定之法律效果，爰增訂第四項規定，並將原條文第四項配合移列為第五項。

保險業資金得購買下列有價證券： 　　一、公債、國庫券。 　　二、金融債券、可轉讓定期存單、銀行承兌匯票、金融機構保證商業本票；其總額不得超過該保險業資金百分之三十五。 　　三、經依法核准公開發行之公司股票；其購買每一公司之股票，加計其他經主管機關核准購買之具有股權性質之有價證券總額及股份總數，分別不得超過該保險業資金百分之五及該發行股票之公司已發行股份總數百分之十。 　　四、經依法核准公開發行之有擔保公司債，或經評等機構評定為相當等級以上之公司所發行之公司債及免保證商業本票；其購買每一公司之公司債及免保證商業本票總額，不得超過該保險業資金百分之五及該發行公司債之公司業主權益百分之十。 　　五、經依法核准公開發行之證券投資信託基金及共同信託基金受益憑證；其投資總額不得超過該保險業資金百分之十及每一基金已發行之受益憑證總額百分之十。 　　六、證券化商品及其他經主管機關核准保險業購買之有價證券；其總額不得超過該保險業資金百分之十。 　　前項第三款及第四款之投資總額，合計不得超過該保險業資金百分之三十五。 　　保險業依第一項第三款及第六款投資，不得有下列情事之一： 　　一、以保險業或其代表人擔任被投資公司董事、監察人。 　　二、行使對被投資公司董事、監察人選舉之表決權。 　　三、指派人員獲聘為被投資公司經理人。 　　四、擔任被投資證券化商品之信託監察人。 　　五、與第三人以信託、委任或其他契約約定或以協議、授權或其他方法參與對被投資公司之經營、被投資不動產投資信託基金之經營、管理。但不包括該基金之清算。 　　保險業有前項各款情事之一者，其或代表人擔任董事、監察人、行使表決權、指派人員獲聘為經理人、與第三人之約定、協議或授權，無效。 　　保險業依第一項第三款至第六款規定投資於公開發行之未上市、未上櫃有價證券、私募之有價證券；其應具備之條件、投資範圍、內容、投資規範及其他應遵行事項之辦法，由主管機關定之。

立法理由修正通過。