金融保險 102 年財務管理與投資學研究考古題

許多分析家指出，美國的高階管理階層的薪酬明顯太高，且應該縮減。以大公司為 例，西方石油公司的雷．伊郎尼是美國最高薪的執行長之一。他從2004～2008 年 間的收入約7 億4,400 萬美元。試分析高階管理階層的薪酬太高或太低之優劣點及 制定高階管理者薪酬應考量之因素。（25 分）

中華公司正打算買回部分流通在外的普通股，即買回庫藏股。試問公司買回庫藏股 主要的考量因素為何？此與公司減資有何異同？何種情況下會實施庫藏股買回，何 種情況下會實施減資？試詳細分析之。（25 分）

假設晶麗公司有100 股流通在外之普通股，權益價值$500，即每股價值5 美元 （$500/100）。若公司即將宣布發行200 美元的負債，買回公司股票。請問公司的 股價會有何反應？原因為何？若資本市場是有效率的，股價會於宣告日或是在負債 與權益的交換日，或其他日反應？強勢、半強勢、弱勢效率市場，反應日會有不同 嗎？試說明之。（25 分）

近年來，股價對於大規模公司裁員訊息的宣布，通常都有顯著的變動。評論家認為 這種現象會鼓勵公司解僱資深員工，且華爾街相當歡迎這種做法。請問你是否贊同？ 並以資本資產訂價模型（CAPM Model）之架構，闡述你的理由？（25 分）