金融保險 102 年財務管理與投資學考古題

請說明效率市場假說中之「隨機漫步假說」（Random Walk Hypothesis）意義為何？ 又此假說之內容，係假設何變數服從隨機漫步（例如，大盤指數、成交量、成交筆 數、股價等）？並請說明「隨機漫步假說」與市場效率性之關係。（25 分）

試說明為何同是高科技類股的美律及安恩公司，在相同預估的每股盈餘4.5 元下， 美律之股價可達90 元，安恩卻只有69 元。試以股票評價模式及影響股價之因子， 分析闡明可能之原因為何？（25 分）

上海自由貿易區（Shanghai Pilot Free Trade Zone）之成立，微軟、保時捷、福斯、 花旗銀行等都駐進生產。此對於臺灣企業獲利、競爭、機會之影響為何？對臺灣金 融業之利弊衝擊又為何？（25 分）

有兩家上市公司A、B 都在相同的產業中，除了股利支付政策外，它們在其他方面 都一樣。這兩家公司在今年都預期能賺到$6 的每股盈餘，不過A 公司打算將所賺 得的每股盈餘都發放給股東，而B 公司只打算支付$2 的每股股利。A 公司在目前的 每股股價為$40。試評論下列說法的真偽： ㈠由於B 公司的成長率較A 公司高，所以B 公司的每股股價會超過$40。（6 分） ㈡雖然B 公司的成長率較A 公司高，但A 公司的每股股利卻超過B 公司，因此， B 公司的每股股價會低於$40。（6 分） ㈢若B 公司的每股股價同樣等於$40，則它的成長率應該是10%。（6 分） ㈣若A 公司的預期報酬率為15%，則由於B 公司的預期成長率較高的緣故，B 公司 的預期報酬率將高於15%。（7 分）