金融保險 105 年財務管理與投資學考古題

何謂利率風險？有何特性？試從票面利率高低與到期期間長短分析何者的債券利率 敏感度較高。（20 分）

㈠某一公司的盈餘保留率為30%，資金成本率為10%，股東權益報酬率為15%，該 股票的價格盈餘比為何？（5 分） ㈡假設你購買該公司的十年期公司債，到期殖利率為5%，Macaulay 到期期間 （Duration）為6.76 年，如果到期殖利率降為4%，預期價格變動百分比為何？ （5 分）

2015 年8 月21 日，封測廠A 宣布斥資352 億，以每股45 元，公開收購全球第三 大封測廠B 5%至25%股權。B 在8 月20 日股價跌到32.5 元，2015 年配發3 元現金。 請問： ㈠以經濟學的觀點來分類，A 併購B 是屬於何種併購？（5 分） ㈡ 此種併購的動機為何？（10 分） ㈢B 可以採取那些方式抗拒此併購行為？（15 分）

當管理者認為公司股票價值被低估時，會如何調整企業的籌資方式？（10 分）

效率市場假說認為藉由套利的力量可以讓市場恢復效率，所以價格的偏離是短期的 現象。請說明為何實務上利用套利修正價格的力量是有限制的？套利風險主要來自 那三方面？（30 分）