金融保險 97 年財務管理與投資學考古題

假設西元2007年短期無風險之國庫券報酬率為5%，而市場上投資人對貝它（β）為1 的資產組合所要求的必要報酬率為12%，根據資本資產定價模式（CAPM）或證券 市場線（SML）， （25分） ㈠請問市場投資組合的期望報酬率為何？ ㈡請問貝它（β）為0之個別股票，其期望報酬率為何？ ㈢若小華想買進一股$40之股票，該股票明年將支付$3股利，之後小華想以$41賣出。 該股票之貝它（β）為 -0.5，請問該股票賣出價格是高估或是低估？

假設小明所管理之風險性資產以及無風險資產之相關訊息如下：E(rp)=11%， σp=15%，rf=5%，（25分） ㈠小明的客戶小王想要投資一部分的資金於小明所管理之風險性資產，並希望能使 得其所有資產組合之期望報酬率達到8%，請問小王需要投資多少比率的資金於 小明所管理之風險性資產？以及多少比率的資金於無風險資產？ ㈡請問小王資產組合報酬率的標準差為何？ ㈢另一客戶小張亦希望極大化其資產組合報酬率，但資產組合報酬率的標準差限制 在不高於12%，請問小張或小王，何者較為風險嫌惡？

假設泰順公司的每股股利未來每年以5%成長，（25分） ㈠若今年年底每股支付股利$8，而市場每年資本化率（ks）為10%，請問泰順公司 合理的每股股價應為何？ ㈡若泰順公司期望的每股盈餘為$12，請問該公司未來投資機會的隱含權益報酬率 （ROE）為何？ ㈢請問市場支付泰順公司每股成長機會的價格為何？

假設證券A之貝它（β）為1，期望報酬率為12%；證券B之貝它（β）為0.75，期望 報酬率為11%；無風險利率則為6%。請問是否有套利機會存在？投資人如何利用此 機會？請詳細說明如何建立此套利資產組合，如何買賣。（25分）