證券交易法 第 122 條（解散事由）

幾乎不可能突然解散。台灣證券交易所（TWSE）是公司制而非會員制，適用不同條文，但邏輯相同：任何形式的解散都需要主管機關核准。以台灣只有一家集中交易市場的現狀，解散等於關閉整個股票市場，監理實務上不可能發生。內行人提示：真正該關注的不是交易所解散，而是因系統故障或極端事件暫停交易的應急機制。

解散後進入清算程序，會員可按章程分配剩餘財產，但交割結算基金與未了結交易義務須先處理完畢才能分配，損失大小取決於資產負債狀況。內行人提示：清算時最易被忽略的是未了結交易的處理，對手方權益必須優先保障，會員剩餘財產分配排在最後。

五種：章程所定事由、會員大會決議、會員不滿七人、破產、設立許可撤銷。前者自然觸發，會員決議須核准。

由證券商以會員身分組成、採會員自治經營集中交易市場的交易所，與公司制交易所（第124條）並列兩種型態。

主管機關依法定事由撤銷交易所設立許可，屬監理最後手段，撤銷即進入解散，無討價空間。

自願解散是會員大會決議（須核准），強制解散是主管機關撤銷許可（單方）；自然事由則自動成立。

判斷屬哪款事由→若為會員決議須報主管機關核准→核准後進入清算→了結交易、處理結算基金→分配剩餘財產。

未了結交易（第112條）與交割結算基金（第108、119條）優先處理，會員剩餘財產分配排最後。

觀察會員名冊增減趨勢，會員數接近七人臨界值是領先指標，可提早評估替代交易場所。

沒有固定天數，須等主管機關核准；核准前決議不生效力，交易所仍須維持基本運作。

會員制適用第122條五款事由；公司制適用第124條以下並準用公司法。台灣現行為公司制。

第100條是撤銷許可的事由與權限，第122條第五款是其法律效果（撤銷即解散），兩者前後呼應。