證券交易法 第 161 條（保護措施 (一)）
主管機關為保護公益或投資人利益，得以命令通知證券交易所變更其章程、業務規則、營業細則、受託契約準則及其他章則或停止、禁止、變更、撤銷其決議案或處分。
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重點摘要證券交易法第 161 條授權金管會為保護公益或投資人利益，命令證券交易所變更章則或撤銷其決議案及處分。
Q · 證交所的規則是誰決定的？金管會能直接改嗎？
依證券交易法第 161 條，金融監督管理委員會為保護公益或投資人利益，得以命令通知證券交易所變更章程、業務規則、營業細則、受託契約準則及其他章則，或停止、禁止、變更、撤銷其決議案及處分。這代表證交所雖為股份有限公司，其自治決定卻受主管機關直接監督，公司法的董事會至上原則在此讓位於金融監理需求。對市場參與者而言，規則的真正源頭在主管機關，而非證交所本身。
白話解讀
金管會手上有一把從外面看不到的大刀，針對證券交易所。證交所的章程、業務規則、營業細則、受託契約準則，這些你以為是由證交所董事會自行決定的文件，金管會可以命令修改。更狠的是：證交所董事會通過了某個決議或做出某個處分，金管會覺得不對，可以直接命令停止、禁止、變更、甚至撤銷。你看到的證券交易所，不是一個自治的私人機構，是一個受到金管會直接指揮的平台。這解釋了很多你可能搞不懂的事：為什麼交易規則某天突然改了；為什麼某個原本要通過的新制度突然喊卡；為什麼市場傳言的制度調整常常在金管會表態後就發生。這條是台灣資本市場權力地圖的關鍵節點，沒看懂它，你永遠搞不清楚規則到底是誰在制定。
法律定性
證券交易法第 161 條為金融監理的命令變更權規範，授權主管機關基於保護公益或投資人利益，得命令證券交易所變更其各類章則，或停止、禁止、變更、撤銷其決議案及處分，確立國家監理凌駕市場自律的制度設計，是證交所法律地位的核心特別規定。
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Q1金管會為什麼可以管這麼寬？交易所不是公司嗎？▾
因為證券交易所不是普通公司，它是全國唯一的集中交易市場壟斷者，影響面巨大。證交法第 93 條要求其章程與業務規則須經主管機關核定，第 161 條進一步給主管機關隨時命令變更的權力，使其在法律上成為受特別監理的特種法人，公司法的董事會至上邏輯在此被修改。同樣邏輯也適用於櫃買中心、集保結算所等市場基礎設施機構。
Q2如果我覺得交易所的某個規則不合理，能直接找金管會嗎？▾
可以陳情或檢舉。金管會是證交所的上級監理機關，你可向證期局反映規則不合理之處並附具體數據與實例。金管會評估後得依本條命令證交所變更業務規則，這個管道比只在證交所申訴系統內繞圈有效得多。寫得像政策建議書而非抱怨信，越具體、越有數據支撐越可能被嚴肅看待。
Q3金管會如果濫用這條權力怎麼辦？▾
金管會的命令仍屬行政處分，受比例原則、法律保留等行政法一般原則拘束。證交所若認為命令違法或過當，可提訴願、行政訴訟。實務上此類案例很少，因為證交所董事長人選由主管機關主導，正面衝突動機低，真正的制衡來自立法院預算審查、審計權與媒體監督等外部力量。
Q4證券交易法 161 條是什麼？▾
授權主管機關為保護公益或投資人利益，命令證券交易所變更章則或停止、撤銷其決議案及處分，是金融監理命令變更權的核心條文。
Q5什麼是命令變更權？▾
主管機關主動命令受監理機構變更規則或撤銷決議的權力，不同於單純的事前核准，是事後矯正工具。
Q6為什麼證交所被當成特種法人？▾
它是全國唯一集中交易市場的壟斷者，自律失靈無市場替代方案，故法律以特別規定強化監理，使公司法董事會至上邏輯讓位。
Q7命令變更權和事前核定差在哪？▾
核定（§93）是規則生效前的事前審查；命令變更（§161）是規則或決議已成立後主管機關主動要求矯正甚至撤銷。
Q8對證交所規則不服怎麼陳情？▾
向金管會證期局提出，附具體案例與數據，請求依本條命令證交所變更業務規則，寫成政策建議書格式較有效。
Q9證交所不服金管會命令怎麼救濟？▾
命令屬行政處分，於送達後 30 日內提訴願，不服訴願決定再提行政訴訟。
Q10陳情前要準備什麼？▾
整理規則不合理的具體實例、量化數據與受影響範圍，以政策建議而非抱怨信的方式呈現。
Q11命令變更權實務上怎麼啟動？▾
多由主管機關政策定調後主動為之，外部常需立委、媒體或市場壓力作為觸發，再透過本條命令證交所修訂。
Q12證交法 161 vs 163 差在哪？▾
161 是命令變更章則／撤銷決議的矯正工具；163 是證交所有違法情事時更嚴重的處分選項，制裁性更強。
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