涉外民事法律適用法 第 44 條

依涉外民事法律適用法第44條，先看集中保管契約有沒有明示應適用的法律，有就依契約；契約未明示時，由法院依關係最切地之法律認定。

多數情況不是。集中保管契約常是券商與集中保管機構之間的契約，投資人未必有直接契約關係，但證券權利的準據法仍受其約束。

指與該證券權利關係最密切的地域，於契約未明示準據法時，由法院綜合帳戶開立地、交割地、保管機構所在地等連結因素認定。

先看保管鏈的集中保管契約明示哪國法，未明示則依關係最切地之法律，實務上常牽涉中介保管機構的所在地。

規範集中保管有價證券的準據法選擇：契約明示優先、未明示依關係最切地，是電子化證券時代補上的選法規則。

傳統物權依物之所在地法（第38條），但無實體證券沒有實體所在地，故第44條改用契約明示加關係最切地。

與證券權利關係最密切的地域，契約未明示時由法院綜合帳戶開立地、交割地、保管機構所在地認定。

兩條選法邏輯相同（明示優先、關係最切地為輔），差別在客體：43條是海運載貨證券，44條是集中保管證券。

開戶前要求券商書面說明最終保管人是誰、集中保管契約適用哪國法，券商被問就必須回答。

由法院依關係最切地之法律認定，綜合帳戶開立地、台幣交割地、保管機構所在地等因素判斷。

高資產或法人可將資產分散到不同集中保管體系（如台灣集保與歐洲清算系統），分散單一準據法風險。

先確認準據法（契約明示或關係最切地），因為受償順位、善意取得保護全看適用哪國法，決定能追回多少。