證券交易法 第 151 條（於有價證券集中交易市場買賣者之資格）

制度設計上，集中交易市場需要參與者具備一定的資本、風控和結算能力。個人散戶不具備這些條件，讓散戶直接進場等於移除違約交割、錯帳交易等風險的第一道防線。券商就是那道防線：替你處理委託、承擔短暫結算風險，也替交易所擋住不合規的交易指令，因此券商可以也有義務拒絕異常委託。

自營商用自己的錢在市場上買賣，經紀商是代理你的委託去買賣。若你的券商同時有兩種業務，法律要求把自營與經紀的帳務、人員、資訊完全隔離；隔離不徹底，自營部門可能利用客戶委託資訊搶先交易。留意券商是否有被金管會處分『內控缺失』的紀錄，往往與自營經紀防火牆有關。

不行。依證券交易法第 151 條，集中市場買賣限於會員或訂約券商，散戶須透過開戶券商代為下單。

由股份有限公司型態經營的證券交易所，臺灣證交所即屬此制，參與者限於與其訂有使用集中交易市場契約的證券商。

自營商以自有資金買賣、賺賠自負；經紀商代理客戶委託。兩者都須特許並與交易所訂約，在同一券商內帳務須分離。

公司制交易所與證券商之間約定得使用集中市場進行買賣的契約，沒有這份契約的券商不得參與集中市場交易。

開立證券帳戶並簽署委託買賣契約 → 透過券商 app 或營業員下單 → 券商代為送入交易所撮合 → 成交後回報。

確認券商已取得金管會證券商特許執照，且與臺灣證交所訂有使用集中交易市場契約，可於證交所或金管會公開資訊查詢。

委託從 app 進入券商系統做風控與額度檢核，再送交易所撮合引擎配對成交，最後回傳成交回報，全程由券商代理。

須先取得證券商特許（資本、內控、人員等門檻），再依交易所規章入會或簽訂使用集中交易市場契約。

會員制由會員組成、參與者限會員；公司制為股份有限公司，參與者限訂有使用契約的自營商與經紀商。台灣採公司制。

兩者都是公司制交易所的合格參與者，但自營商以自有資金交易、經紀商代理客戶委託，動機與風險結構不同。