證券交易法 第 25 條（董事、監察人等持有股票之申報）
- 1.公開發行股票之公司於登記後，應即將其董事、監察人、經理人及持有股份超過股份總額百分之十之股東，所持有之本公司股票種類及股數，向主管機關申報並公告之。
- 2.前項股票持有人，應於每月五日以前將上月份持有股數變動之情形，向公司申報，公司應於每月十五日以前，彙總向主管機關申報。必要時，主管機關得命令其公告之。
- 3.第二十二條之二第三項之規定，於計算前二項持有股數準用之。
- 4.第一項之股票經設定質權者，出質人應即通知公司；公司應於其質權設定後五日內，將其出質情形，向主管機關申報並公告之。
白話與解析 AI 輔助整理，以原文為準
重點摘要證券交易法第25條要求公開發行公司董事、監察人、經理人及持股逾10%股東，每月5日前申報持股變動，質權設定後5日內申報，資料公開於公開資訊觀測站。
Q · 上市公司內部人的持股變動要怎麼申報？一般人查得到嗎？
依證券交易法第25條，公開發行公司的董事、監察人、經理人及持股超過10%的大股東，必須於每月5日前將上月持股變動情形向公司申報，公司再於每月15日前彙總向主管機關申報。配偶、未成年子女及利用他人名義持有的股票要合併計算；股票一旦設定質權，出質人須在5日內申報。所有資料公開於公開資訊觀測站，任何人都能免費查詢。
白話解讀
每個月的5號和15號，台灣所有上市櫃公司的內部人都在做同一件事：向公司和主管機關申報自己上個月買了多少股、賣了多少股。這些人包括董事、監察人、經理人，以及持股超過10%的大股東。不只是他們自己名下的股票要算，配偶的、未成年子女的、甚至借別人名字持有的，全部要合併計算。而且一旦你把股票拿去質押（設定質權），也要在五天內申報。這些資訊全部公開，任何人都可以在公開資訊觀測站查到。法律強迫公司內部人住在透明的玻璃屋裡。而你，作為散戶投資人，這些資料就是你判斷內部人動向最可靠的信號。
法律定性
證券交易法第25條為公開發行公司內部人持股申報義務之規範，要求董事、監察人、經理人及持股逾10%之大股東，按月申報持股變動並就股票質押情形申報，且配偶、未成年子女與利用他人名義持有者合併計算，構成台灣證券市場資訊透明與內線交易查核的基礎資料來源。
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Q1一般人怎麼查上市公司內部人的持股變動？▾
上公開資訊觀測站（mops.twse.com.tw），在內部人持股異動專區輸入公司代號就能查到，包括董事、監察人、經理人和大股東的每月持股變動明細與質押情形，完全免費不需登入。建議下載最近一年資料做趨勢圖，尤其股東會前三個月的持股變動對判斷經營權穩定度很有用。
Q2持股超過10%要申報，分散到老婆和小孩名下就不用了嗎？▾
不行。第三項準用第22條之2第三項，配偶、未成年子女以及利用他人名義持有的股票全部合併計算。你名下8%、太太名下3%，加起來11%就超過門檻，兩人的變動都要申報。實務上「利用他人名義持有」認定很寬，只要主管機關有證據顯示你實質控制某帳戶買賣決策，即使名義是別人也會算進你的持股。
Q3內部人賣股一定代表公司有問題嗎？▾
不一定。董監事賣股理由很多：個人理財、換屋頭期款、稅務規劃、信託安排，單一筆賣出不構成判斷基礎。但若三位以上內部人同月大量賣出，或某位內部人持股半年內持續下降，就值得高度注意。比起賣股，質押更值得警覺，質押比例超過50%的大股東在市場下跌時斷頭風險極高。
Q4上市公司董監事持股怎麼查？▾
上公開資訊觀測站輸入公司代號，查內部人持股異動明細，免費不需登入。
Q5證券交易法25條的內部人包括誰？▾
董事、監察人、經理人，以及持股超過股份總額10%的大股東四類。
Q6什麼是持股的合併計算？▾
計算持股時須納入配偶、未成年子女及利用他人名義持有的股票，不能分散規避。
Q7股票質押為什麼也要申報？▾
質押常代表大股東急需現金的隱性出貨訊號，故設定質權後5日內須申報公告。
Q8內部人持股變動怎麼申報？▾
內部人每月5日前向公司申報上月變動，公司每月15日前彙總向主管機關申報。
Q9散戶怎麼用申報資料判斷內部人動向？▾
拉6個月以上趨勢、看是否多人同期賣出與質押比例，再交叉比對財報與股東會時程。
Q10漏報或遲報會怎樣？▾
依第178條處24萬至480萬元罰鍰，違規紀錄公開，市場聲譽受損更大。
Q11怎麼查大股東質押情形？▾
公開資訊觀測站內部人持股異動專區同時揭露質押明細，可看質押比例。
Q12持股8%自己加配偶3%要申報嗎？▾
要。合併計算達11%超過10%門檻，兩人持股變動都要每月申報。
容易搞混的概念 AI 輔助整理
| 比較面向 | trigger | deadline | legal_basis |
|---|---|---|---|
| 持股變動申報 | 每月持股增減 | 每月5日前向公司、公司15日前彙報 | 證交法25條第2項 |
| 達10%門檻初次申報 | 登記後成為內部人 | 向主管機關申報並公告 | 證交法25條第1項 |
| 質權設定申報 | 股票設定質權 | 質權設定後5日內申報公告 | 證交法25條第4項 |
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