證券交易法 第 94 條（證券交易所之組織）
證券交易所之組織，分會員制及公司制。
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重點摘要證券交易法第 94 條規定，證券交易所之組織分為會員制與公司制兩種，台灣現行的證券交易所採公司制經營。
Q · 證券交易所是公司還是政府機關？
依證券交易法第 94 條，證券交易所之組織只能是會員制或公司制兩種。台灣現行的臺灣證券交易所採公司制，是依公司法設立、有股東與董事會、以營利為目標的股份有限公司，受金管會高度監管，但本質上不是政府機關。會員制則像合作社，以參與買賣的證券商為會員共同治理。
白話解讀
台灣的證券交易所只有兩種可能的組織形態：會員制或公司制。沒有第三條路。這看起來像是教科書裡的冷知識，但它直接決定了一件你可能關心的事：交易所到底是「會員們共同經營的俱樂部」還是「以營利為目的的公司」。台灣證券交易所（TWSE）採的是公司制，背後有股東、有董事會、以營利為目標。這意味著它的決策邏輯跟會員制完全不同：公司制交易所追求利潤，可能上市，甚至可能被併購。而會員制像一個合作社，會員就是參與者，沒有外部股東分潤。全世界的交易所正在從會員制大量轉向公司制，台灣在 1961 年立法時就選了雙軌制，但實務上只走了公司制這條路。這個選擇，決定了你每天看到的股價是在什麼樣的治理結構下被撮合出來的。
法律定性
證券交易法第 94 條規定，證券交易所的組織形態僅限「會員制」與「公司制」兩種，沒有第三種選項。會員制以參與買賣的證券商為會員共同組成、自我治理；公司制則為依公司法設立、具獨立股東結構並以營利為目標的股份有限公司。台灣現行唯一的證券交易所採公司制。
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Q1會員制跟公司制到底差在哪？▾
會員制像合作社，參與交易的券商就是會員，共同治理、利潤不外流。公司制像一般公司，有獨立的股東結構，以營利為目標，可上市或被併購。台灣的 TWSE 從一開始就是公司制。內行人提示：公司制交易所因追求營利，天生有衝交易量的動機，這跟會員制控制風險優先的邏輯不同。
Q2台灣可以再開第二家證券交易所嗎？▾
法律上可以。第 93 條要求設立須經主管機關特許，第 95 條規定每一交易所只能開一個集中市場，但並沒有說全國只能有一家交易所。實務上主管機關從未核准第二家。內行人提示：若真開放第二家，競爭可能壓低手續費、提高效率，但也可能分散流動性，這是全球交易所政策的核心兩難。
Q3證券交易所是什麼組織？▾
依證交法第 94 條，證券交易所只能是會員制或公司制兩種，台灣採公司制，是被特許的股份有限公司。
Q4會員制與公司制差在哪？▾
會員制像合作社、券商共治、利潤不外流；公司制有外部股東、以營利為目標、可上市被併購。
Q5什麼叫特許設立？▾
證券交易所不能自由設立，須經主管機關（金管會）特許才能經營集中交易市場（證交法第 93 條）。
Q6證券交易所跟證券商差在哪？▾
交易所提供撮合買賣的集中市場平台，證券商是在市場中替投資人下單的中介機構，兩者角色不同。
Q7怎麼確認一個平台是不是合法證券交易所？▾
查它是否經金管會特許（§93）、組織是否為會員制或公司制（§94）、是否符合一所一市場限制（§95）。
Q8怎麼查台灣證券交易所的組織形態？▾
至臺灣證券交易所官網或金管會證期局查驗，TWSE 公開資訊揭示其為公司制股份有限公司。
Q9新型態交易平台想合法經營撮合要走哪些程序？▾
須先取得主管機關特許，並採會員制或公司制其中一種組織形態，否則不得經營集中交易市場。
Q10怎麼判斷交易所的決策動機？▾
看組織形態：公司制追求股東利潤、有衝交易量動機；會員制偏向控制風險、會員自律優先。
Q11會員制 vs 公司制哪個對投資人有利？▾
公司制效率與創新激勵強但有利益衝突風險，會員制自律功能強但缺效率激勵。台灣以公司制搭配高強度監管折衷。
Q12證券交易所 vs 政府機關差在哪？▾
交易所是被特許的民間公司，政府只握監管權；交易所有自己的股東、營收與利潤。
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