證券交易法 第 15 條（證券業務種類）

經紀商是純中間人，幫你執行交易收手續費，不會跟你對作。自營商用自家資金在市場買賣，有自己的倉位和損益。綜合券商同時做兩種，幫你買股票的同時自己也在市場操作，這不違法（證券交易法第15條三款業務明確分立），但要意識到利益衝突的可能性。內行人提示：綜合券商研究報告品質通常較高，但標的推薦可能帶倉位考量，交叉比對不同券商報告是散戶的基本防身術。

極其重要。沒有這句話，每開一種新業務就得送立法院修法；有了它，金管會只要發函核准就行。實務上它催生了複委託、借券、財富管理等整條新業務線。內行人提示：這種概括授權常被學者批評授權不明確，但它是台灣資本市場跟上國際化腳步的關鍵立法技術，幾乎所有主要金融法規都有類似條款。

依證券交易法第15條，證券業務分為承銷、自營、經紀三種，各款另附「其他經主管機關核准之相關業務」概括授權。承銷幫公司賣新股、自營券商自己進場、經紀代客下單收手續費。

承銷幫公司賣新股並可能擔保銷售、自營用自家錢進場是玩家、經紀純代客下單收手續費，三者風險與利益衝突結構不同。

概括授權條款，讓主管機關不必修法即可核准與本款同質性的新業務，複委託、借券即由此而來。

同時持有承銷、自營、經紀三種執照的券商，商品深度與研究資源通常較廣，但利益衝突面向也較多。

上金管會證期局、櫃買中心或證交所查該券商核准業務，對照第15條三款判斷它是中間人還是市場玩家。

上公開資訊觀測站查該券商自營部位，若自營重倉同一標的，推薦就不只是建議而是情報。

先決定走承銷、自營或經紀，因三者最低實收資本額差距大（見第45條），選錯重新申請耗時半年起。

源自第15條第三款2000年加入的概括授權，金管會據此核准複委託業務，散戶才有合法買海外股票的管道。

純經紀商是中間人不對作；自營商有自家部位，綜合券商兩者並存時須留意利益衝突，但只要執照分立即屬合法。

承銷包銷時賣不掉自己吃、屬擔保性質，資本門檻最高；經紀只賺手續費風險最低，這是資本門檻差距的根源。