信託法 第 37 條（受託人得發行有價證券）
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信託行為訂定對於受益權得發行有價證券者，受託人得依有關法律之規定，發行有價證券。
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重點摘要信託法第 37 條建立受益權證券化基礎，是 REITs、共同信託基金、資產證券化商品的法律源頭。
Q · REITs 和受益憑證的法律基礎是什麼？
信託法 37 條讓受益權能變成有價證券發行流通
依信託法第 37 條，只要信託行為訂定受益權得發行有價證券，受託人即可依金融資產證券化條例、不動產證券化條例、信託業法等特別法的規定發行受益證券。這條短短的條文，撐起了我國資產證券化、REITs、共同信託基金等金融商品的法律結構。投資人持有的不是股票、也不是公司債，而是受益憑證；法律身份不是股東、也不是債權人，而是受益人。
深度解讀
信託不只是有錢人的家族傳承工具。你每個月定期定額的基金、退休金投資的 REITs、銀行推銷的結構型商品，底層法律結構很多是信託。這條就是信託產品能被拆解、包裝、上市流通的法律鑰匙：只要信託契約裡約定可以，受託人就能把受益權變成有價證券，發行出去給不特定的投資人持有。它簡短不起眼，但它決定了我國資產證券化、REITs、共同信託基金能不能存在。條文最後說「依有關法律之規定」，代表真正的操作規則在金融資產證券化條例、不動產證券化條例、信託業法這些特別法裡。你在投資這類商品時，法律上你不是股東、不是債權人，你是「受益人」，這個身份的權利結構跟股票債券完全不同。
- 白話解讀與法律定性
- 思考脈絡與流程圖
- 12 則常見問答
- 易混概念對照
- 6 國規定對照
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立法沿革 1 版
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原始資料來源：全國法規資料庫、立法院法學系統。AI 加值內容僅供理解輔助，法律效力以原文為準。