金融保險 103 年財務管理研究考古題

「張三」前往「濁水溪銀行」辦理一筆大額（該行將2 百萬元以上的存款稱為大 額）且固定利率計息的「一個月期定期存款」，牌告利率為0.35％。又知該定期 存款的法定準備率為5％，假定該行的存款保險適用第一級費率，保額內存款按 照餘額的萬分之5 計算存保費用，試問「濁水溪銀行」吸收該筆「一個月期定期 存款」的直接成本為多少？構成此直接成本的外露成本（explicit cost）與隱含成 本（implicit cost）各為多少？ 「阿里山銀行」基於授信需要，亟欲籌措4 億元資金，其中1 億元來自支票存款，2 億元為「定期存款和儲蓄存款」，0.5 億元是由貨幣市場借入，剩下的0.5 億元來自 股東的權益資金。又知支票存款的利息成本與非利息成本（合稱籌資成本），占該 存款總額的10％；「定期存款和儲蓄存款」，以及貨幣市場資金的成本均占11％； 股東提供額外權益資金所要求的成本約占22％（即股東所要求的報酬率為22％）。 若將法定存款準備的提列要求、存款保險費用及在途存款或浮額（float）的影響一 併列入考慮，則推估得知支票存款受到這些因素的影響，以致用於放款及投資的 金額減少了15％；同樣理由也使得「定期存款和儲蓄存款」減低了5％、貨幣市場 資金減少了2％。試問「阿里山銀行」的加權平均資金成本應當多少？ 「海霸王銀行」打算下週推出存款業務的促銷活動（deposit campaign），期待存 款資金能從原先的35 億元擴增至210 億元。配合此促銷活動，該行擬定一套嚴 謹的授信計畫，想把這些資金用於投資報酬率為8.75％的放款案件上。經過審慎 評估之後，管理當局確信存款利率若牌告在5.75％水準，能夠吸收35 億元資金。 若要提高籌募資金至70 億元，則非得牌告6.25％的利率才有可能。若將集資目 標訂在105 億額度，則牌告利率應當提高至6.8％；若將募集目標擴增至140 億 元、175 億元及210 億元，則牌告利率應分別提高至7.4％、8.2％及9％水準。請 根據「邊際成本不宜超過邊際收益」的經營理念，提出該銀行最適合籌措的存款規 模。 （每小題10 分，共30 分）

已知「李四」持有「大華汽車公司」股票1,000 萬元，該股票報酬率的年波動率 （以報酬率的標準差衡量）為16％，假設一年共有250 個交易日，每個交易日的 股票報酬率雖彼此獨立，但具有相同的波動幅度，試問該大華汽車公司股票的日 波動幅度應當多少元？同理，假設「李四」又持有「聯燈公司」股票500 萬元， 報酬率的年波動率為8％時，試問此聯燈公司股票的日波動幅度應該多少元？ 倘若「李四」持有的這兩種股票彼此無關（即報酬率的相關係數為0），則其利 用此兩種股票構成的投資組合（portfolio），日波動幅度應當多少元？又當如何計 算此投資組合的10 日波動幅度與風險值（value at risk）（已知「李四」的1％風 險容忍水準，可換算成2.325 倍的波動幅度）？ 若將第小題的相關係數改為0.5，請計算及比較不同相關係數的投資組合，其風 險分散效果孰高孰低？理由為何？ （每小題10 分，共30 分） 103年公務人員高等考試一級暨二級考試試題 全一張 （背面）

「喜樂公司」的應收帳款管理是根據客戶的信用評分決定其信用條件，並將賒銷 產生的應收帳款客戶簡單分為好客戶與壞客戶兩類。壞客戶遇到違約時，平均賒 欠84,000 元之款項未還清。根據過去經驗，「喜樂公司」向來不易保全這類客戶 的債權，所以客戶違約時向其求償而能回收的比率平均僅占24％。該公司發現， 被歸類在壞客戶者，未來淪為違約客戶的比重高達76％，試問「喜樂公司」無意 間銷售貨物給予一名壞客戶，需要負擔多少違約成本？（假設上述的違約機率為 隨機變數，其他特性均視為常數，並請以期望值及標準差描述違約成本） 承上小題，如果「喜樂公司」銷售給每名好客戶，平均每年可創造3,680 元利潤。 又知該公司的再投資報酬率為5％，過去與這類好客戶平均維持3 年的往來，試問 「喜樂公司」延攬一名好客戶可為其創造多少利潤（請以連續複利衡量）？並請根 據計算結果，研判「喜樂公司」的應收帳款管理與信用評分制度是否理想？ 「平安公司」與「喜樂公司」隸屬相同產業，且業務項目頗為類似。根據「平安 公司」預估，其每年約有213,000 個客戶有興趣購買其產品，但也發現按照目前的 信用評分標準，約有23％申請者被拒絕往來，其餘則同意以賒銷方式完成買賣交 易。另依經驗得知，賒銷客戶出現違約者大抵占全部往來客戶的3％。請以第及 第小題的成本與收入數據作為基準，估算「平安公司」能夠獲利多少金額？倘 若當初使用比較寬鬆的信用評分標準篩選客戶，則申請客戶會被拒絕的比率預估 可降為14％，但寬鬆的信用政策卻使往來客戶的違約機率由原先的3％提高為5％。 因此，「平安公司」適合採用寬鬆或嚴格的信用評分標準較為有利？兩種不同的 信用管理政策，使「平安公司」的獲利水準增減多少金額？ （每小題10 分，共30 分）

「全方位光電公司」為利用閒置資金，創造更多財務利潤，於103 年8 月22 日承 作票券附買回交易（即RP 交易）10 天，約定利率為年息5.4％，金額1,000,000 元， 但臨時於8 月29 日要求提前解約，並以5.8％計算解約利率，請在目前的稅制及金 融法規下，計算「全方位光電公司」在解約日應收多少金額？此次的票券投資可實 收多少利息？（10 分）