金融保險 98 年財務管理與投資學考古題

甲單位持有乙單位一千萬元的債權，乙單位持有丙單位一千萬元的債權，丙單位持 有丁單位一千萬元的債權，丁單位又回頭持有甲單位一千萬元的債權。在同一個基 準日下，這種現象對金融管理及財務管理有何影響？試詳論之。（30 分）

大眾公司正在考慮發放股利或股票購回，不論最後採用何種方式，皆需花費5,000 萬元。公司目前的每股盈餘為0.95 元，股價為每股40 元，流通在外股數為200 萬 股。在不考慮稅的影響以及其他資本市場不完全之因素，試回答以下問題： 請以對每股股價及股東財富影響的觀點來評估這兩種方法。（10 分） 以上兩種方法（發放股利與股票購回）分別對大眾公司的每股盈餘及本益比有何 影響？（10 分） 在現實世界中，您認為那一種方式較佳？試說明您的理由？（5 分）

試述台灣存託憑證（TDR）之功能為何？台灣存託憑證的發行，應注意那些事項？ 請詳論之。（30 分）

史密公司和大衛公司是兩家相似的公司，但大衛公司的負債比率較高。分析師預期 明年經濟狀況持續樂觀的機率是80%，衰退的機率是20%。若經濟持續樂觀，兩家 公司的息前稅前盈餘皆可達200 萬元，若經濟衰退，則都僅有80 萬元。以史密公 司目前的負債來看，年底必須支付75 萬元的利息；大衛公司年底則須支付100 萬 元利息。若兩家公司皆不須支付所得稅，在折現率為15%下： 兩家公司的股東與債權人一年後的潛在收益（potential payoffs）為何？（12 分） 史密公司的執行長認為自己的公司負債較少，破產風險也因而較低，所以公司價 值應較大衛公司為高，您認同他的看法嗎？（13 分）

政府從事公共投資，應如何評估其技術可行性、經濟可行性及政治可行性？另外， 可行性評估的可靠性又如何？請詳論之。（40 分）

茲有A 股票與B 股票的相關資訊如下： 股票 預期報酬率 標準差 A 5% 10% B 10% 20% 兩股票報酬率的共變異數為0.001。 假設某投資人持有一個由A股票與B股票所構成的投資組合，請找出可使此投資組 合變異數最小的權重wA與wB。（兩種權重的總和必須等於1）（6 分） 此最小變異投資組合的預期報酬率為何？（6 分） 假如兩股票報酬間的共變異數為-0.02，則使此投資組合變異數最小的權重為何？ （6 分） 中之投資組合的變異數為何？（7 分）

下列有關效率市場假說之敘述是否正確，請解釋。或回答有關效率市場假說之問題。 在效率市場假說下，所有共同基金應該獲得相同的風險調整後報酬，因此投資人 可以隨機選擇共同基金。（8 分） 聯泰公司在某交易日中宣布失去一個很大的手機零組件合約。在消息公布之前， 市場投資人都相信此手機合約是很穩固的。如果市場具效率且沒有其他消息，股 價會如何反映此消息？（8 分） 金履公司為南非的金礦上市公司。雖然公司的金礦探測專家經常失敗，但偶爾也 會發現有價值的金礦。如果市場具效率，預期金履公司的累積異常報酬圖形為何？ （9 分）